從混亂中創造秩序
轉眼五月又過去，美國股市一如以往跌跌撞撞地熬過了這幾個星期，政治的膠著狀態繼續影響股市，幸好傳來通脹率正緩慢逼近2%的消息，感覺就像遲了送來的PIZZA，幸好還是暖的，讓人既期待又無奈。然而，市場總有種預感：某處的某人很快就要祭出新關稅了。 5月30日市場表現一覽 (%變動) 道瓊斯指數：+0.1 納斯達克指數：-0.3 納斯達克100指數：-0.1 標普500指數：±0.0 標普400指數：-0.4 儘管週五左派發起的法律戰令市場略有回落，整個五月仍以高調謝幕。標普500指數和納斯達克指數分別上漲6.2%和9.6%，創下自2023年11月以來的最佳月度表現。這波漲勢得益於人工智慧熱潮、經濟復甦的些許曙光，以及Trump對美國關稅政策的「溫和」姿態——(至少沒像預期那樣兇猛)。網上流傳「川普總是會手軟」的TACO交易策略，確實幫了大忙。 不過，好景總是不常。 貿易爭端再度成為焦點。就在昨晚，特朗普在「真相社交」上炮轟中國在取消關稅問題上拖延。財政部長斯科特·貝森特也頗有微言，稱談判「有些停滯」，但他仍拋出特朗普 會與習近平通話的可能。 但中國方面則對川普的存在不置可否，未有回應 美國貿易代表傑米森·格里爾表示，北京雖按承諾取消了部分關稅，卻在非關稅措施上磨蹭，比如限制稀土出口、將美國企業列入黑名單。當你的綠色經濟還得靠中國的磁鐵來維持磁性時，這問題可不小。早知如此，何不早點備好Plan B呢？ 當你以為貿易戰的攻防已到極限時，第899條法案登場了！我在網上看到有節目引述白宮官員說，這項被稱為「資本戰爭條款」的「美麗大法案」，將對來自「歧視性」國家的投資者加徵稅負。想想法國對美國科技巨頭徵收3%的數位服務稅，或德國據傳計劃開徵10%的類似稅種。 這招看似愛國，卻可能讓全球投資者對美國國債望而卻步——偏偏美國現在最需要這些債券買家來填補赤字。正如德意志銀行警告的：「將資本市場武器化成法律」聽起來很豪邁，但嚇跑投資者的風險可不小。 話雖如此，但數據說話，震南認為至少聯準會這回小贏了一局。 美國4月核心PCE環比僅漲0.1%，年增率降至2.5%，創2021年來最低。這是連續第二份偏冷的數據，雖然關稅影響尚未完全顯現，但至少證明了通脹放緩不是天方夜譚。這還不足以讓聯準會改變觀望姿態，但我們可以先把急救箱放回抽屜。 好市多（Costco, ...
