拒絕以主觀思維綁架交易
拒絕以主觀思維綁架交易
文:洪震南
隨著信號配置定投模型在最新的6.2版本中完成最後一次更新，我認為這個投資系統已經"暫時"達到了最佳狀態。雖然它不是精密的投資程式，只純粹是一個半自動化的簡單EXCEL工具表格，但其設計已經十分完善。這個工具包含了全面的倉位管理、二段式止損策略和三種不同的止盈策略。在之前多次回測（Backtest）文章中，它始終表現出色，展現了優越的穩定性和效率。當然6.2是否最後一版，我也不肯定，不過我有新的方向，這是後話。
如果您有留意去年關於信號模型的信，我開宗明義十分強調機械式操作的重要性。跟隨系統信號和規則操作遠勝於依賴主觀預測。
因為市場本質上是不確定的，永遠都是隨機漫步。事實上，長期試圖掌握市場時機（Time The Market）很有可能會得不償失。
主要是當你想捕捉每個波動，你便要不停地做投資決定，哪麼錯誤的機率就會增加。特別是現在手機上網時代，資訊傳播迅速，投資者已經減少了信息不對等，加上手機交易股票變得十分方便，人們便以為自身條件改善下容易捕捉市場，進而往往更想戰勝市場。所以，就算你有一個再好的定投模型，但仍需無比的耐心和紀律來執行。
在股市無所事事，往往最容易令人迷失，因為人們見到股價上升總想追漲買入，不想錯過賺錢機會，如果什麼都不做，眼見賺錢機會而自己沒買，錯失恐懼症(FOMO，fear of missing out)所產生的焦慮令你將你的僅餘的耐性拋諸腦後，瘋狂買入。
但萬一股價下趺，卻又忍不住責怪自己決定，厭惡損失(Loss aversion)心理影響下殺趺，而且人們會對這次的失敗交易結果埋下了"錨"，這次的失敗決定會影響你下一次的決定，很容易在下一次對的時候做錯誤的事。
在股市中，亦有家傳戶曉的八二定律，即長期進行投資的人中，輸家通常佔80%，而贏家僅佔20%。其主要原因是人們過度依賴主觀猜測去進行交易，這些決策大多來自於情緒化操作，而情緒又會受到股價波動影響。
主要原因是你的倉位比重，資產帳面金額太大使你對股價波動更加敏感。而最重要的是，你每次的投資決定中，其實贏錢的機會其實並不是二分之一（贏或輸），而是四分之一，即25%（1/2 x 1/2 = 1/4）。
因為你每次交易都需要同時猜中買入和賣出的時機，加上每天情緒被市場走勢或消息主導，經常不自覺主觀地對股市做出多次猜測，你可能在買入後目標繼續走低，然後又忍不住賣出，又或者買入後股價繼續走高，你卻沒有見好就收，然後又趺回去，患得患失的情緒交替會催使你一天內不停地來回交易，又話者幾次交易虧損之後急於"追數"，在報復性交易之下，哪麼成功率自然更低，這正是八二法則的由來！
例如你每天進行股市交易，並且我假設你的分析能力可以猜中買入和賣出股票的成功機率已經高達70%，（相信這已算是交易高手之列）。
但你最後完成整個交易買賣而猜中的機率仍然未超過一半，即只有49%（70% x 70% = 49%）。因為你需要買得對又賣得準，換句話說，有51%機率將會是你賣飛某支股票，又可能是買入某支股票後繼續走低。
這就是為什麼很多投資老手都需要建立一個交易系統去交易買賣同時管理勝率和盈虧比
如果你有留意行為經濟學所說錨定效應(Anchoring Effect)的文章，描述過錨定效應是一種心理學現象，其大意是指的是投資者在做決策時，往往只依賴於最初得到的信息或數字，即上文所說的「錨」。在投資中，這種效應可能導致投資者過於依賴早期價格，忽視後續市場變化。因為人類心理上在做決定時，很容易受第一印象支配，有些所謂讀心術就是利用潛移默化去對目標拋"錨"進行迷惑，投資亦然，股價波動走勢會衝擊你心理防線，而你的倉位越重這種衝擊感只會更大。
例如，如果某股票初始價格較高，投資者可能會認為該價格具有一定合理性，並在後續交易中過於依賴這一價格作為參考，這樣容易導致錯誤決策。
因此，遵循機械式操作和系統信號，保持耐心和紀律，是在股市中成功的關鍵。避免過度交易和主觀猜測，才能在長期中獲得穩定的收益。投資者應該意識到錨定效應的影響，學會根據市場的實際情況進行調整，而不是僅僅依賴於初始價格或早期信息。
以震南的真倉實戰為例，我這兩年的操作除了由QLD換倉TQQQ和6.0初版規則在月內止盈過一次之外，基本上我都是每月結算按策略運作，我一年裡面交易的動作很少，而且過程中我錯過很多機會，但不影響我資產繼續增長。少則得，多則惑，相反，我可能因為靜觀其變而避開了很多交易中的坑。
我亦堅守了2023年美國小型銀行爆破時，CPI引起的波動(TQQQ當時一季度內下趺27%)，並且按策略連續2個月內加碼買進。避開了不知所措下追漲殺趺。2024年日元拆倉引發小型波動，TQQQ亦由85元大幅下趺到49元多，按策略做好倉位管理亦安然渡過，所以我認為制定一個長期投資計劃，並定期評估和調整，而不是被短期市場變化所左右，做好倉位管理才是最重要，試圖抓著每個波段頻繁進出，最終可能付出慘痛代價。
利用信號配置模型每月結算加上均值回歸理論，長期來看，這種以時間間隔作後置式動態再平衡策略會利用指數走勢最終會回歸價值中樞的特性，所以最終收益會呈現明顯的均值回歸現象。
但由於槓桿ETF有DECAY的考慮因素，我們更需要做好資金管理，2024年改良後的信號配置6.2在倉位管理表現比6.0更加優勝，更加依賴自身現金比例去決定止盈比例，調整倉位。
在Discord中投資金句區內紀錄了一些投資大佬的投資金句，這些都對我研究信號配置模型提出改善的指引方向，希望大家有空也去看看，我會不定期更新加入更多金律，好讓大家在股市波浪中繼續穩定前進。
對於試圖想在股票市場建立更美好將來的投資人來說，其實預測市場走勢毫無用處。最終它會導致投資人不自覺地進行無益的交易活動，增加壓力，並且通常會降低績效。
當投資者在投機中幸運獲利時，他們會興奮地談論這一切(港式俗稱"Gel 頭")，而卻又會忽視他們曾經輸掉的交易，隨著時間的推移，平均法則下會將這種Gel頭交易向投資人慢慢潛移默化。加上錨定效應下，投資人更容易被之前的結果誤導而埋下了下一次失敗的種子。
