重新梳理 7.0 SL規則

 

最近有群友提到，關於止損一些問題，有可能會產生一些影響，希望我可以在止損方面進行一些重新梳理，當我重新審視策略時，發現假如市場像1987年大趺或2000年科網股爆破時，一個月之內下趺幅度令人產生巨大壓力，在這混亂時期，投資人在情緒上肯定會產生一些擔心：

1.) 例如在當月內SELL 1/2觸發時，賣出一半持股後等待到月尾結算，但市場繼續大幅下趺時，我是否還要撐到月尾???

2.) 50%止損下降太大，擔心趺太多才止損。

3.) 趺穿10MA 後進行"月內執行Breakout指令"，擔心會反覆  

首先我們看看，重新梳理前後分別

修改前

修改後：

基本上，梳理後的規則，在接近40年超長周期的回測中，它的回撤優化了，從而提升了回報，但是我不想將規則去遷就一堆歷史數字，例如因為某個月份趺太多我就刻意去修改規則去把sell 1/2 觸發條件下修到30%，這些....，這樣做就失去意義，所以改動空間不會太大，在不Overfitting情況下，加入一些規則同時修改一點參數，讓投資人壓力降低同時不會Overfitting

我們先回顧一下舊有7.0的止損規則：

7.0止損篇

1.)股價是否觸發清倉價 (包括股價月內觸發)

是=執行SELL 1/2（賣出一半持倉），否=繼續等到當月月尾結算日時是否進行止損或買入檢查

2.)觸發月內SELL 1/2之後，等待到當月結算日時股價是否低於清倉價??

是=執行SELL 2/2 (出清持股)，否=N/A(繼續買入)

3.) 如SELL 2/2之後，結算日NDX是否仍低於10MA??

是=HOLD (暫停買入) 否=(第四題)

4.) 如第三題=否，SELL 2/2或HOLD後，結算日是否NDX低於10MA而同時收盤價高於剛止損時清倉價??

是=N/A (繼續買入)，否=HOLD (暫停買入)

5.) 結算日NDX是否向上突破10MA?

是=BREAKOUT 否=HOLD (回第3題)

6.) 重回每月覆盤

新的7.0止損規則流程如下：

1.)股價是否觸發清倉價 (包括股價趺到月內觸發)

是=執行SELL 1/2（賣出一半持倉），否=繼續等到當月月尾結算日時是否進行止損或買入檢查

2.)觸發月內SELL 1/2之後，在等待到當月結算日收盤前，股價是否觸發於SL價??

是=執行SELL 2/2 (出清持股)，否=(第三題)

3.) 如觸發月內SELL 1/2之後，月內沒有趺穿SL價，到該月結算日收盤價有沒有低於清倉價??

是=執行SELL 2/2 (出清持股) 否=(第四題)

4.) 觸發SELL 1/2之後，如果沒趺穿SL價，同時月結時股價大於清倉價?

是=N/A 否=(回第二題)

5.) 如SELL 2/2之後，結算日NDX是否仍低於10MA??

是=HOLD (繼續買入)，否=(第五題)

6.) 觸發SELL 2/2之後，(當月或下月)收盤價是否高於上月清倉價?

是=N/A 否=HOLD

7.) 觸發SELL 2/2之後，NDX是否向上突破10MA?

是=月內突破執行Breakout指令 否=HOLD

8.) 月內突破執行Breakout指令之後，月尾結算時收盤NDX是否向上突破10MA?

是=繼續執行Breakout指令 否=重回第一題

9.) 重回每月覆盤

新規則解拆如下：

我取消了自行選擇止損百分比，為了策略的一致性。同時我們把清倉價規則由，對上12期之內最高的收盤價-50%，下修到45%，這樣可以使sell 1/2 提早一點觸發賣出從而降低槓桿，然後在sell 1/2觸發後，下個清倉價會變為：

"如果ndx低於10ma，同時該月收盤價低於對上12期內最高收盤價-45%"，下個清倉價公式就會

"對上12期內最高收盤價-45% x 0.9"

以1987年 第一次觸發sell 1/2 ，sell 2/2 為例

舊參數：

新參數：

圖中對比下，由於由50%下降到45%，故觸發SELL 1/2 ，L column會由1.15提升到1.26，同時舊的規則是直到月尾收盤時，如果收盤價低於清倉價則觸發SELL 2/2。

但新規則下，由於ndx低於10ma，同時收盤價低於對上12期內最高收盤價-45%，所以下個L欄的清倉價將會由舊的1.15變成1.13，因為公式變為對上12期內最高收盤價-45% x 0.9，故此SELL1/2會比SELL 2/2的清倉價不會相同，這樣做可以提早觸發SELL 1/2但同時又不會降低SELL 2/2下限。

同時，我們為了在觸發SELL 1/2後，在等待月結時限制了其下趺幅度，我們加入SL規則，強制在一定下趺幅度內強制觸發SELL 2/2，就像電磁爐過熱自動關電裝置一樣，如圖：

我們以SELL 2/2 清倉價20%波幅作為限制，以上面例子來說，如果股價低0.91 (即1.13清倉價X0.8)，這時K行便會出現"SL"字樣，提示我們強制執行SELL 2/2指令，以避免擴大趺勢， 對比1987年10月底，我們因為強制在10月底前0.9美元觸發SELL 2/2 ，避免了在舊規則下等到月結收盤時0.62美元才去執行SELL 2/2，從而避開了31%趺幅。

問題：

1.) 為什麼不把SELL 1/2 SELL 2/2設定到更低? 更易觸發?

測試過程發現回撤雖然降低但同時回報大幅下降，套出的現金更少，而且其實回撤也不是比想像中減少很多，因為套出的現金少了，緩衝低了，甚至現金補不及目標市值，倉位管理比較強差人意

2.) 為什麼不是以自身倉位來決定止損? 例如下趺15%就賣出一半，30%就賣光

為了保持策略一致性，每人倉位部份都不同，可能會在下趺周期時產生他要賣出，我又不能賣的尷尬情況，就像6.2版本倉位止盈(TP1)的情況

參數上，止損結合簡化了的TP規則，提高了止盈的機率，加上保留現金會隨著每月增長，止損反而不應太頻密，你每次TP已經在幫你降低壓力同時減少風險，新規止損對應大約NDX趺幅15%~18%

說回正題，經過調整後，在SELL 1/2後，如果像2000年科技股大趺，我們SL機制都提早了觸發強制SELL 2/2，避開了幾次巨量下趺，但SELL 2/2後，我們便會開始進入"試錯"階段

6.)觸發SELL 2/2之後，(當月或下月)收盤價是否高於上月清倉價?

是=N/A 否=HOLD

如果股價繼續尋底，就應該繼續HOLD著靜觀其變，我們止損加上頻繁止盈而保留了之前累積的子彈，不過在下月收盤時，如果收盤價回升得比清倉價大時，可以改為"N/A"買入，因為這種機會實在不多，萬一當發生這種情況，往往有很大機率是屬於強勢反彈的開始，因為你執行SELL 2/2的策略已經代表股市下趺到一定幅度，即使"試錯"失敗，我們還有止損作緩衝，而且我們也不會全倉買入，例如08年股災作例子：

08年金融海嘯

以08年金融海嘯為例，我們在SELL 2/2後第二個月開始有反彈現象(08年4月30號)，紅字1.06收盤價大於3月31號 L行的清倉價(0.96)，我們由HOLD改為N/A，結果正好是反彈期，NDX向上衝破10MA，配合月內突破，跟隨著季度反彈。

正如我所說，萬一試錯失敗，我們也有保護措施，且看之後發展：

在2008年6月又再次大趺觸發SELL 1/2，2/2，這次之後更一路大趺，即使在09年3月,4月最低位大幅反彈，由於收盤價升不多於上期清倉價，系統也不會再進行試錯，直到月內突破。

換言之，這種機會不是常常出現，40年來只有金融海嘯以及COVID19時期，在SELL 2/2後執行N/A(買入)試錯。

2020年3月COVID19時期

最後就是月內突破，現在月內突破只會出現在SELL指令後才會執行(可自由決定是否執行)，普通時期趺穿10MA再向上突破時不會執行月內突破。

結語：

其實任何策略並不會完美無瑕，我們的策略也從未刻意追求絕對完美。

我們所堅持的，是「夠好就好」——能夠接近完美，已足以成就非凡。

我們回頭看看，自四月低點以來若始終持有100%的全倉TQQQ，結果自然令人驚艷。但這裡我要提醒：在任何上漲的行情中，100%ALL IN 總是贏家。但遺憾的是，沒有人能預知漲勢何時開始、何時結束。

正因如此，我所採用的方法，是我廿多年被股市折磨，而結合無漪構思出來的框架，經多次改良回測而成的策略。我的經驗告訴我，破壞任何策略的最快途徑，就是事後諸葛亮去試圖掌握市場時機。

曾經在股市苦苦掙扎、試圖重回正軌的人，要彌補失去時間，唯有堅持紀律，才能理解在通往卓越長期回報的路上，"完美策略"永遠只是個理想，而非現實。

大多數投資人在今年四月關稅解放日驚慌失措，五月半信半疑，六月猶豫不決，當市場狂歡時則被新聞頭條牽著走。現在來看只有在回顧性幻想中，他們現在才會對今年四月的低點充滿信心，對六月的本來猶豫現在卻感到篤定，這種投資性幻想，總是建立在事後發生的數據之上。

事實上，下跌時買入、上漲時賣出並非錯誤。錯的是，當這些策略的價值被揭示後，事後幻想總是掩蓋了真相。投資人總是"馬後炮"，他們早就知道會發生什麼事——不該在下跌時逐步買入，而應該在最低點全力ALL IN進場，不該在上漲時逐步賣出(TP)，而應該找個最高點一次出清。

堅持一套成熟、穩健且「足夠好」的流程。雖然它不是最完美，但它能讓你易於執行而能實現 不錯回報。你能把系統80%執行度我認為你的回報將會相當出色。