信號配置策略(Signal Allocation Strategy)

  止盈和止損的重要性 在風險管理角度，6.2模型設定了TP1/TP2/TP3三種不同的止盈設定加上二段止損機制，它的設計是為了保護投資者盈利及減少進一步損失，以免受大市波動而令到槓桿ETF產生損耗(DECAY)，進而侵食了投資者累積的利潤。 然而，傳統陳舊的觀點認為，如果在股市持續上漲的情況下，過早或頻繁套現利潤， 在長期投資中會被現金拖累整個投資組合的績效 。實際上，對於長期投資槓桿ETF策略，這種傳統一股不賣的觀點可能過於片面，尤其是在波動性大的槓桿ETF中更是如此。 讓我們來看看上圖。假設我們改變策略， 在投資期間內取消所有 止盈止損 ，並改為 每月DCA策略   這代表把所有利潤長期留在槓桿ETF 這種方法就像傳統持續買進定期定額的投資方法，沒有觸發止盈止損機制，長期將大部分資金保留在TQQQ這樣的高槓桿ETF中，以維持增長。這是股市中一種最常見且相對保守的策略。 很多人認為，這種傳統策略如果做到一股不賣，而且只要市場長期上升，趨勢上行時便會充分利用高槓桿ETF的增長爆發力，指數長期趨勢向上 。 最終值回票價 這種傳統策略認為即使錯失股價高位賣出的機會，只要在低位持續買進，未來指數一直向上，就會追回損失並繼續保持增長 。 但在長期投資過程中，這種傳統持續買進穩健的策略聲稱能擊敗大盤，保持投資組合的穩定性。但如果它對於高槓桿和高波動性的ETF，結果真會如此嗎？   我們以1986-2024年作超長期回測，初期投入1萬美元，然後月供1000美元，下圖是6.2帶有止盈止損策略所做出成績，總資產高達  $10,765,947,905  你沒看錯，是107.65億美元 圖2 顯示了減去止盈止損策略的情況，持續買進下總資產由6.2超過百億下趺到 $28,165,801 這展示了在市場上行時保持全部資金在高槓桿ETF中的風險。儘管這種方法看似可以在市場上行時獲得更高的回報，但其實也帶來了更多的風險，特別是在市場波動劇烈的情況下。 需要注意的是，在這種策略中，投資者承擔了更大的風險和心理壓力。特別在累積大量盈利時被槓桿ETF所產生的DECAY吃掉時所產生的厭惡損失，令你將來面對下一次高位時，會忍不住賣掉手中的籌碼，全因為受到這次結果的影響。 然而，由於沒有設置止盈止損策略， 傳統持續買進投資方法最終比較信號配置策略少了-99...

信號配置6.2 與 DCA TQQQ 比較   歷年帳戶走勢圖 在之前的文章中提及過，震南剛開始投入TQQQ時，是2021年10月，當時時值TQQQ最高光時刻，剛好2021-2024這3年，美股走過一個高低循環，忽發其想， 假如當時已經有6.2版本，如果與定期定額DCA (單筆投入後繼續每月定額供款) 比較，績效如何??? 在2021年10月 我當時開始投入TQQQ，當時只是運行普通的價值平均策略(VA)，總投入25966美元，如圖 我在6.2表格中 使用相同數量作開始，並且按策略每月供款$500美元 我們先看看DCA TQQQ 結果 最終餘額為65,419 Drawdown 79% 信號配置6.2版： 最終餘額 $88,368  drawdown  48.49% 面對槓桿ETF，使用ALL IN+ DCA這些策略，容易受到槓桿損耗拖累，因為槓杆ETF通常利用融資來放大市場波動，而當市場波動不如預期時，這些SWAP成本會逐漸累積，加上借貸利率，會導致槓杆ETF的價值下降。此外，市場波動越大，槓杆ETF的風險也越高，這使得DECAY效應更加明顯。越在投資後期decay的效應越大，一個回調可能會消耗掉你辛苦累積的盈利 假設一個指數在一個月內經歷了每日5%的波動。普通指數可能會有淨增長或減少，但是槓杆ETF的每日槓杆效果會導致更大範圍的波動，最終導致其淨值的減少。這是由於每天的收益和損失會相互影響，並且由於復利效應，長期回報會被削弱。 為此，倉位管理的重要性便顯現出來，止盈止損避開下行DECAY，當趨勢向上反彈時，槓桿ETF多於3倍特性(ETF每日重置)，獲利效率最高，保留實力在趨勢逆轉時買入會比一直死守績效來得更好，這就是不同時期回測都得到良好成績的原因

  拒絕以主觀思維綁架交易 文 : 洪震南 隨著信號配置定投模型在最新的 6.2 版本中完成最後一次更新，我認為這個投資系統已經" 暫時 "達到了最佳狀態。雖然它不是精密的投資程式，只純粹是一個半自動化的簡單 EXCEL 工具表格，但其設計已經十分完善。這個工具包含了全面的 倉位管理 、 二段式止損 策略和 三種不同的止盈 策略。在之前多次回測（ Backtest ）文章中，它始終表現出色，展現了優越的穩定性和效率。當然6.2是否最後一版，我也不肯定，不過我有新的方向，這是後話。   如果您有留意去年關於信號模型的信，我開宗明義十分強調 機械式操作 的重要性。跟隨系統信號和規則操作遠勝於依賴主觀預測。 因為市場本質上是不確定的，永遠都是隨機漫步。事實上，長期試圖掌握市場時機（ Time The Market ）很有可能會得不償失。 主要是當你想捕捉每個波動，你便要不停地做投資決定，哪麼錯誤的機率就會增加。特別是現在手機上網時代，資訊傳播迅速，投資者已經減少了信息不對等，加上手機交易股票變得十分方便，人們便以為自身條件改善下容易捕捉市場，進而往往更想戰勝市場。所以，就算你有一個再好的定投模型，但仍需無比的耐心和紀律來執行。 在股市無所事事，往往最容易令人迷失，因為人們見到股價上升總想追漲買入，不想錯過賺錢機會，如果什麼都不做，眼見賺錢機會而自己沒買， 錯失恐懼症(FOMO， fear of missing out )所產生的焦慮令你將你的僅餘的耐性拋諸腦後，瘋狂買入。 但萬一股價下趺，卻又忍不住責怪自己決定，厭惡損失( Loss aversion) 心理影響下殺趺，而且人們會對這次的失敗交易結果埋下了 "錨" ，這次的失敗決定會影響你下一次的決定，很容易在下一次對的時候做錯誤的事 。 在股市中，亦有家傳戶曉的八二定律，即長期進行投資的人中，輸家通常佔 80% ，而贏家僅佔 20% 。其主要原因是人們過度依賴主觀猜測去進行交易，這些決策大多來自於情緒化操作，而情緒又會受到股價波動影響。 主要原因是你的倉位比重，資產帳面金額太大使你對股價波動更加敏感。而最重要的是，你每次的投資決定中，其實贏錢的機會其實並不是二分之一（ 贏或輸 ），而是四分之一，即 25% （ 1/2 x 1/2 = 1/4 ） 。 因為你每次交易都...

實戰簡報 歷年帳戶總值 由26/4/2023直至4/1/2025  信號配置運行22個月，由4.0 (QLD)  --->6.2 (TQQQ)，績效如下： 對比NDX走勢

  關於定期定額投資指數問題： 最近很多人討論定期定額指數，有時候會看到一些朋友討論如何安穩地進行指數投資。踏入了2025年，我希望能夠分享一份我一直使用的月供表格，希望能幫助你更有決心持續進行月供。      可選簡/繁/英，TQQQ/UPRO/QLD/SSO/QQQ/VOO DCA（平均成本法）用於定投指數方面確實很好，因為你不需要擔心每月投入的資金多少，只需要無腦定期投入即可。不過，當中有一些問題你可能需要考慮一下。首先，DCA在投資初期前幾年的效果很好，但到了投資的後期，遇到股災或回調時時可能會非常痛苦。這裡所說的後期，是指五到十年或更久之後的時期。 雖然是無腦定投，但你投入的時機其實也是一種擇時(time the market) ，例如你投資10年，1991-2000 / 2000-2009 / 2012-2021 同樣十年，建倉於三個時期成績已經差天共地。 上班族每月"揼石仔"辛苦儲錢月供，更甚者有些人為了加快資產累積過程，不惜兼職每天辛苦工作10多小時增加收入去投資，這某程度代表著你心底裡更緊張這筆辛苦賺來的錢，而且隨時你都可能要急於用錢，結婚，生子，租樓住，失業，或醫療開支，家中急事等等突然需要用錢，加上你的資產越滾越大，看著這筆多年辛苦賺來而累積的錢心理上就越不想失去，就會更容易產生厭惡損失，這樣股市一波動或回調就更難長久供落去 例如多年之後，你帳面的獲利累積會變得很大，對股價漲跌會變得更加敏感。當股價突然下跌時，心理壓力會很大，因為本金比以前多了很多，你定期定額幾年，趺2-30%甚至一半，你都不足為懼，但當你累積數以百萬時，只要10-15%已經令你擔驚受怕 加上供款比例不變就相當於變相縮水鈍化，這時供款佔比太小已經無法有效攤薄成本。再加上投資心理學的 損失規避（Loss Avoidance） 影響，以及三大指數多年來不斷創新高，適當考慮風險管理可以讓你走得更遠，不會做出情緒化的交易。 假如你要投資指數更長，去到20-30年，將你現有的資金視為儲蓄退休金那樣態度去長期投入。樂觀地看這樣長的時間不僅會帶來複利增長的好處， 但另一方面也代表你在這段時間內一定會遇到不好的時期 ，特別是臨近投資末期的幾年壓力最大。試想人生幾十年，不如意事十之八九，何況股市變化??  到那時，你的年紀已經老了，可能已經成家立室...