信號配置策略(Signal Allocation Strategy)

  止盈和止損的重要性 在風險管理角度，6.2模型設定了TP1/TP2/TP3三種不同的止盈設定加上二段止損機制，它的設計是為了保護投資者盈利及減少進一步損失，以免受大市波動而令到槓桿ETF產生損耗(DECAY)，進而侵食了投資者累積的利潤。 然而，傳統陳舊的觀點認為，如果在股市持續上漲的情況下，過早或頻繁套現利潤， 在長期投資中會被現金拖累整個投資組合的績效 。實際上，對於長期投資槓桿ETF策略，這種傳統一股不賣的觀點可能過於片面，尤其是在波動性大的槓桿ETF中更是如此。 讓我們來看看上圖。假設我們改變策略， 在投資期間內取消所有 止盈止損 ，並改為 每月DCA策略   這代表把所有利潤長期留在槓桿ETF 這種方法就像傳統持續買進定期定額的投資方法，沒有觸發止盈止損機制，長期將大部分資金保留在TQQQ這樣的高槓桿ETF中，以維持增長。這是股市中一種最常見且相對保守的策略。 很多人認為，這種傳統策略如果做到一股不賣，而且只要市場長期上升，趨勢上行時便會充分利用高槓桿ETF的增長爆發力，指數長期趨勢向上 。 最終值回票價 這種傳統策略認為即使錯失股價高位賣出的機會，只要在低位持續買進，未來指數一直向上，就會追回損失並繼續保持增長 。 但在長期投資過程中，這種傳統持續買進穩健的策略聲稱能擊敗大盤，保持投資組合的穩定性。但如果它對於高槓桿和高波動性的ETF，結果真會如此嗎？   我們以1986-2024年作超長期回測，初期投入1萬美元，然後月供1000美元，下圖是6.2帶有止盈止損策略所做出成績，總資產高達  $10,765,947,905  你沒看錯，是107.65億美元 圖2 顯示了減去止盈止損策略的情況，持續買進下總資產由6.2超過百億下趺到 $28,165,801 這展示了在市場上行時保持全部資金在高槓桿ETF中的風險。儘管這種方法看似可以在市場上行時獲得更高的回報，但其實也帶來了更多的風險，特別是在市場波動劇烈的情況下。 需要注意的是，在這種策略中，投資者承擔了更大的風險和心理壓力。特別在累積大量盈利時被槓桿ETF所產生的DECAY吃掉時所產生的厭惡損失，令你將來面對下一次高位時，會忍不住賣掉手中的籌碼，全因為受到這次結果的影響。 然而，由於沒有設置止盈止損策略， 傳統持續買進投資方法最終比較信號配置策略少了-99...

信號配置6.2 與 DCA TQQQ 比較   歷年帳戶走勢圖 在之前的文章中提及過，震南剛開始投入TQQQ時，是2021年10月，當時時值TQQQ最高光時刻，剛好2021-2024這3年，美股走過一個高低循環，忽發其想， 假如當時已經有6.2版本，如果與定期定額DCA (單筆投入後繼續每月定額供款) 比較，績效如何??? 在2021年10月 我當時開始投入TQQQ，當時只是運行普通的價值平均策略(VA)，總投入25966美元，如圖 我在6.2表格中 使用相同數量作開始，並且按策略每月供款$500美元 我們先看看DCA TQQQ 結果 最終餘額為65,419 Drawdown 79% 信號配置6.2版： 最終餘額 $88,368  drawdown  48.49% 面對槓桿ETF，使用ALL IN+ DCA這些策略，容易受到槓桿損耗拖累，因為槓杆ETF通常利用融資來放大市場波動，而當市場波動不如預期時，這些SWAP成本會逐漸累積，加上借貸利率，會導致槓杆ETF的價值下降。此外，市場波動越大，槓杆ETF的風險也越高，這使得DECAY效應更加明顯。越在投資後期decay的效應越大，一個回調可能會消耗掉你辛苦累積的盈利 假設一個指數在一個月內經歷了每日5%的波動。普通指數可能會有淨增長或減少，但是槓杆ETF的每日槓杆效果會導致更大範圍的波動，最終導致其淨值的減少。這是由於每天的收益和損失會相互影響，並且由於復利效應，長期回報會被削弱。 為此，倉位管理的重要性便顯現出來，止盈止損避開下行DECAY，當趨勢向上反彈時，槓桿ETF多於3倍特性(ETF每日重置)，獲利效率最高，保留實力在趨勢逆轉時買入會比一直死守績效來得更好，這就是不同時期回測都得到良好成績的原因

  拒絕以主觀思維綁架交易 文 : 洪震南 隨著信號配置定投模型在最新的 6.2 版本中完成最後一次更新，我認為這個投資系統已經" 暫時 "達到了最佳狀態。雖然它不是精密的投資程式，只純粹是一個半自動化的簡單 EXCEL 工具表格，但其設計已經十分完善。這個工具包含了全面的 倉位管理 、 二段式止損 策略和 三種不同的止盈 策略。在之前多次回測（ Backtest ）文章中，它始終表現出色，展現了優越的穩定性和效率。當然6.2是否最後一版，我也不肯定，不過我有新的方向，這是後話。   如果您有留意去年關於信號模型的信，我開宗明義十分強調 機械式操作 的重要性。跟隨系統信號和規則操作遠勝於依賴主觀預測。 因為市場本質上是不確定的，永遠都是隨機漫步。事實上，長期試圖掌握市場時機（ Time The Market ）很有可能會得不償失。 主要是當你想捕捉每個波動，你便要不停地做投資決定，哪麼錯誤的機率就會增加。特別是現在手機上網時代，資訊傳播迅速，投資者已經減少了信息不對等，加上手機交易股票變得十分方便，人們便以為自身條件改善下容易捕捉市場，進而往往更想戰勝市場。所以，就算你有一個再好的定投模型，但仍需無比的耐心和紀律來執行。 在股市無所事事，往往最容易令人迷失，因為人們見到股價上升總想追漲買入，不想錯過賺錢機會，如果什麼都不做，眼見賺錢機會而自己沒買， 錯失恐懼症(FOMO， fear of missing out )所產生的焦慮令你將你的僅餘的耐性拋諸腦後，瘋狂買入。 但萬一股價下趺，卻又忍不住責怪自己決定，厭惡損失( Loss aversion) 心理影響下殺趺，而且人們會對這次的失敗交易結果埋下了 "錨" ，這次的失敗決定會影響你下一次的決定，很容易在下一次對的時候做錯誤的事 。 在股市中，亦有家傳戶曉的八二定律，即長期進行投資的人中，輸家通常佔 80% ，而贏家僅佔 20% 。其主要原因是人們過度依賴主觀猜測去進行交易，這些決策大多來自於情緒化操作，而情緒又會受到股價波動影響。 主要原因是你的倉位比重，資產帳面金額太大使你對股價波動更加敏感。而最重要的是，你每次的投資決定中，其實贏錢的機會其實並不是二分之一（ 贏或輸 ），而是四分之一，即 25% （ 1/2 x 1/2 = 1/4 ） 。 因為你每次交易都...

信號配置定投模型6.2回測研究 (2) 上一篇，我們比較了6.2和6.0及DCA三種策略在不同時期分別，我們設定是投入10000然後每月投入1000這種很常用的月供策略，在不同時期中，6.2版本的威力驚人，比起坊間其他TA策略更為出色。 但假如我們只投入1萬元，然後不再進行任何供款操作，績效將會如何呢？ 我們可以透過回測來觀察不同時期的表現。這樣的策略在市場波動較大的時期可能會有不同的表現，因為沒有持續的定投來平衡風險。 我們可以根據不同時期到2024年數據（到11月29日收盤價）來進行回測，並與之前的定投模型6.2進行比較。這樣的研究可以幫助我們更好地理解單筆投入策略在不同市場環境下的表現。 1986-2024 (39年)： 已更正 1995-2024 (30年)： 至於投資的過程，在上一篇已經提過，在此不再重覆，但很明顯地 BUY & HOLD在 沒有供款下，所賺取的獲利已經被 TQQQ 的decay衰變消耗得七七八八，39年來投入1萬美元累積只有 126.3萬美元 ，相反，6.2已達到驚人的 9.59億美元 主要在6.2 適度止盈套現，避開下行趨勢損耗同時保留了反擊力量。這個需要時間長了自然展現出來 BUY & HOLD 在最高峰時期達到600萬，然後直達谷底，即使由2013年美國進入QE量化寬鬆，TQQQ也因為之前的DECAY難以回到高光時期。 ##Backtest  (one shot)  數據補充  (2000-2024) ，(2007-2024) 2000-2024年 BUY & HOLD 只有可憐的$3,355，這個結果令人難以接受。298個月時間換來 -65.06% 負收益，而且最大Drwadown 去到 99.10%    ##Backtest  (one shot)  數據補充  (2010-2024) ，(2015-2024) 即使BUY & HOLD在最好時刻2010-2021/12，在一直上升牛市中是立於不敗之地，但下圖中你可以觀察到，俄烏戰爭帶來TQQQ 80%下趺，直到24年12月才勉強回到當年21年12月高位，如果沒有進行月供，守株待兔輸掉了不少機會成本，市場擁有無限時間，但你光陰有限，投資生命周期短，輸了3年投資時間可不是...

  信號配置定投模型 6.2 回測研究   前言 今年伊始，我花了大部分時間潛心研究信號配置定投模型的進一步改進。這一切源於6.0模型的成功，許多使用者的資產按策略穩步增長。他們希望繼續享受這種理性投資帶來的成果，同時減少心理壓力，降低股市波動帶來的風險。 這些使用者朋友中，有些已經有了家庭或即將步入婚姻殿堂，另一些人則在為未來的退休生活籌劃。而還有一些人開始穩步增長他們的資產，同時希望能夠降低持股壓力，以便無憂無慮地繼續他們的生活。 6.2模型的回測結果本來不應該讓我感到驚訝，但最終的結果確實超出了我的預期。 改變止盈線 的計算方式加強了倉位管理，這使得我們能夠推高目標增長率，並保持資金的正向成長。 例如，我們最喜愛的TQQQ，其波動性超過了我們的需求，有時甚至大幅超越我們30%的年目標增長率。我們可以從TQQQ多出的獲利止盈出來，並將這些收益投入債券ETF中以增加額外收入。 止盈線的改良使6.2止盈次數相比6.0提高了30%以上 ，這很好，因為這讓我們能夠將目標增長率再推高20%，而不會減少太多止盈次數，從而保持投資組合的成長。 2020-2024 五年累積期回測    哪 我們先由定投模型在最初的五年累積期階段開始吧。 在這段累積時間內，我們的資產還在起步之初，沒有達到顯著增長的程度，所以模型的效果尚未完全顯現。 亦因為資金量小且時間框架較短，所以複利增長並不明顯，系統也無法從止盈中提取大量現金。此外，目標市值增長不大，所以買入和賣出的額度也不明顯，這些因素導致6.0和6.2模型在累積期內的表現差異不大。 即使在2022年股市大幅波動引起TQQQ大量回調，由於6.2 , 6.0兩者的買入和止盈額度相差不大，結果幾乎沒有變化。 另外我們選擇2020-2024年作為累積期回測的原因，是我特意挑選了這段期間，因為這五年經歷了2020年的COVID-19事件，然後總統大選拜登上場，隨後就是2022年的俄烏戰爭。之後就是2023年通漲cpi高企，引發聯儲局加息 。 所以選擇了這五年的趨勢並非持續向上，而是經歷了一次回落後再度上升然後高位震盪的過程。 更不幸是，我們模擬一開始投入就遇上covid19 經歷4次熔斷的絕境 即使在2022年，雖然6.0和6.2模型的表現依然優於傳統的DCA定投，但6.0和6.2模型之間的差異依然不...